社交网络公司 Snap 成功上市了，首日开盘价比发行价 17 美元高出 44%。
这是一个不错的开始，因为新股在上市交易的第一天往往会大幅震荡，因为投资者会根据公司的实际经营状况反复考量新股的需求量。Snap 去年亏损超过 5 亿美元。
从 Snap 上市第一天的股价一直维持在 24 美元和 25 美元之间来看，你可能会认为 Snap 的发行价定得太低了。但是盘面报价的相对稳定却足以说明银行家们确定的发行价还是非常靠谱的，Snap 的 IPO 很成功。
但是现在，Snap 首席执行官伊凡·斯皮格尔（Evan Spiegel）必须证明 Snap 更像是 Facebook 而非 Twitter。但是斯皮格尔却说，Snap 既不是 Facebook 也不是 Twitter，而是一家相机公司！但是投资者仍然喜欢把它跟 Facebook 和 Twitter 两家公司放在一起做比较。
从经营业绩的角度来说，Snap 上市的前一年亏损超过 5 亿美元，这跟 Twitter 当年的情况很相似，Twitter 上市的前一年净亏损达到 7900 万美元；而 Facebook 在 2011 年即 IPO 的前一年已经实现了 10 亿美元的净利润。

从日活跃用户的角度来说，Snap 现有日活跃用户 1.58 亿人，Twitter 上市时的日活跃用户为 2.18 亿人。而 Facebook 上市时的日活跃用户比它们两家公司同期的日活跃用户都要多一些。

从这两家社交网络公司现在的发展情况来看，投资者当然害怕 Snap 步上 Twitter 的后尘，而希望它能够像 Facebook 一样发展下去。
你或许会说 Snap 上市的时间太早了。它是一家秘密经营的初创公司，一切事务均由首席执行官斯皮格尔说了算。斯皮格尔喜欢把控制权牢牢地抓在手中，他倾向于全凭自己的意志来做决策。
这一点从 Snap 的招股说明书中也可以看出来。公司在招股说明书中明确指出，这是一家创始人所有的公司。与谷歌和 Facebook 一样，公司完全由联合创始人斯皮格尔和波比·墨菲（Bobby Murphy）掌控。
因此，Snap IPO 上市发行的新股即公开交易的股票都没有投票权。投资者只能无条件地信任斯皮格尔和墨菲。如果他们不赞同公司的发展战略和方向，他们的意见也是无足轻重的。当然，他们可以选择卖出 Snap 股票。
问题是 Snap 现在看起来仍然像是一家初创公司。它去年的亏损超过了 5 亿美元。从招股说明书来看，它是想走亚马逊首席执行官杰夫·贝索斯的老路：通过扩张来保持市场支配力，哪怕要为此付出很大的代价也在所不惜。
Snap 也想这样做。实际上，斯皮格尔认为贝索斯才是模范企业经理人，并且坚信他的两大信条：第一，信任我；第二，别指望公司在短期内盈利。